Análise de modelos de investimentos em distribuidoras de energia elétrica com foco no ativo poste

Abstract

A reestruturação do setor elétrico no Brasil foi marcada pelo processo de privatização das empresas estatais distribuidoras de energia. Na ocasião, o governo federal, através do Ministério de Minas e Energia, conferiu ao órgão regulador ANEEL – Agência Nacional de Energia Elétrica – a responsabilidade de criar normas regulatórias de controle das atividades das concessionárias de energia através de instrumentos como o contrato de concessão, resoluções. Essas regras estabelecem os critérios para as concessionárias realizarem os investimentos, e também como essas empresas recebem de volta os valores investidos, o que ocorre de 5 em 5 anos nas chamadas revisões tarifárias, quando a ANEEL audita todos os investimentos realizados pela concessionária e retorna o valor na tarifa de energia. Com o atual modelo, as empresas preferem realizar os maiores investimentos no último ano antes da revisão tarifária. Dessa forma, o modelo evita despesas de ordem financeira (juros) e de depreciação do ativo imobilizado da empresa. Sendo essas empresas privadas, as quais precisam maximizar seus lucros, é possível que ocorra um conflito entre a real necessidade de investimento e o ganho financeiro do investimento. Considerando essa problemática, o presente trabalho levantou dados e informações sobre postes, os quais compõem um dos principais itens do ativo de uma concessionária. Também se realizou um estudo de caso hipotético tendo como referência a concessionária AES Sul abrindo uma discussão acerca do tema para entender e concluir qual a melhor alternativa para decisão do investimento das concessionárias. Isto é, se pelo planejamento tradicional segundo modelos sugeridos por fontes bibliográficas para conservação e expansão do sistema elétrico, levando em consideração a robusteza da rede e a confiabilidade, ou pelo planejamento adaptado às regras regulatórias, levando em consideração as perdas financeiras de dinheiro no tempo e depreciação do ativo não remunerado. O trabalho utilizou como principal referência os modelos de investimentos abordados por Willis, a partir do quais foram desenvolvidas adaptações sobre os investimentos em postes para cada um dos modelos. Como resultado, se obtiveram informações em que foi possível concluir que existem alternativas de investimento que remetem à retornos distintos para a concessionária.

The restructuring of the electricity sector in Brazil was marked by the privatization of state-owned electricity distribution companies. On that occasion, the federal government, through Ministry of Mines and Energy, has given the regulator ANEEL - Brazilian Electricity Regulatory Agency - the responsibility to create regulatory standards control the activities of energy concessionaires through instruments such as the concession agreement, resolutions. These rules set out the criteria for utilities make the investments, and how these companies get back the amounts invested, which occurs in 5 five years in tariff revisions calls when ANEEL audits all investments made by the concessionaire and returns the value in the energy rate. With the current model, companies prefer to conduct the largest investments in the last year before the tariff review. Thus, the model avoids costs of a financial nature (interest) and depreciation of fixed assets of the company. As these private companies, which need to maximize your profits, which can occur a conflict between the real need for investment and financial gain investment. Considering this problem, this study collected data and information on poles, which make up one of the main items of the assets of a dealership. Also conducted a hypothetical case study with reference to the AES Sul dealership opening a discussion on the subject to understand and complete the best alternative to the investment decision of the concessionaires. That is, if the traditional planning models according suggested by literature sources for conservation and expansion of the electric system, taking into account the robustness and reliability of the network, or the adapted planning with regulatory requirements, taking into account the financial losses of money over time and asset depreciation unpaid. The study used as the main reference models of investments covered by Willis, from which adjustments were developed on investments in posts for each model. As a result, we obtained information on which it was concluded that there are investment options that refer to different returns to the dealership.